Bendrovė, kuri viešai įsipareigoja tik nuolat kaupti BTC, suteiks skolintų vertybinių popierių pardavėjams ir arbitrams daugiau galimybių išnaudoti.
Bitcoin advokatas Samsonas Mow atmetė kritiką, kad Strategy išdavė savo principus, sakydamas, kad kada nors ateityje parduos BTC, kad išmokėtų dividendus.
Pranešime, paskelbtame X gegužės 7 d., Mow teigė, kad valstybinėms bendrovėms, turinčioms BTC, reikia lankstumo, kad apsaugotų akcininkus, net jei tai reiškia, kad tam tikrose vietose reikia parduoti dalį savo atsargų.
Iždo įmonėms reikia pasirinktinai
Pasak JAN3 generalinio direktoriaus, taisyklė „niekada neparduok“ buvo gairės individualiems savininkams, o ne įpareigojanti įmonės priesaika.
„Kaip individualus HODLer, neturėtumėte parduoti savo Bitcoin be jokios priežasties. Venkite parduoti, jei galite. Tokia yra žinia. Tai nėra tiesiogine prasme „niekada neparduokite ir neneškite į kapą”, – rašė jis.
Tačiau, jo nuomone, viešai parduodamos iždo bendrovės skaičiavimas yra visiškai kitoks. Jo esmė yra pasirenkamumas. Bendrovė, kuri viešai prisiekia tik kaupti Bitcoin, jo žodžiais tariant, „perdavė žemėlapį trumpalaikiams pardavėjams ir arbitražams“. Todėl kuo daugiau strategijos turi įrankių, tuo mažiau kampų gali išnaudoti jos priešininkai.
„Įmonę su realiu pasirinkimu sunku žaisti: ji gali parduoti, apsidrausti, išleisti, gali nusipirkti“, – rašė jis.
Mow tvirtino, kad strategijos tikslas neturėtų būti niekada neparduoti Bitcoin, o būti naudinga ir apsaugoti akcininkus.
Jis atkreipė dėmesį į savo paties darbą, kuriame sukūrė Bitcoin obligacijas nacionalinėms valstybėms, kurios suplanavo Bitcoin pardavimą tiesiogiai į savo struktūrą, leidžiančią emitentui parduoti BTC po blokavimo laikotarpio, kad grąžintų kapitalą obligacijų turėtojams. Jis sakė, kad be šio mechanizmo „priemonė negalėtų veikti“.
BTC entuziastas nubrėžė tiesioginę paralelę su Strategy STRC privilegijuotomis akcijomis, apibūdindamas jas kaip priemonę, skirtą pašalinti Bitcoin nepastovumą ir pasidalinti su investuotojais, kurie nori asimetriškos pozicijos be skolinimo.
Jums taip pat gali patikti:
Mow taip pat pažymėjo paties Saylor įrašą, kuriame vykdomasis pirmininkas rašė, kad strategijos „Bitcoin“ metinė grąžos norma yra maždaug 2,05%, o tai reiškia, kad jei OG kriptovaliutos augimas greičiau nei tai, tada bendrovė gali padengti savo dividendus parduodant jį, nemažinant akcininkų.
Kai vienas X vartotojas teigė, kad Sayloras turėtų būti tikrinamas nepaisant to, nes jis buvo tas, kuris sukūrė savo reputaciją „niekada neparduok“, Mow atsakė:
„Korporacijos strategija negali būti vykdoma remiantis šauniais garso įrašais iš kompiuterio.
Dividendų spaudimas ir STRC tikrinimas auga
Diskusijos išaugo kartu su Strategijoje plečiamu privilegijuotųjų akcijų, ypač STRC, naudojimu. 2026 m. pirmojo ketvirčio finansinėje ataskaitoje, kurioje ji atskleidė 12,5 mlrd. USD nuostolį, „Strategy“ teigė, kad STRC emisija pasiekė 8,5 mlrd. USD, o įmonė šiais metais surinko beveik 12 mlrd.
Nepaisant to, kritikai suabejojo, ar modelis per daug priklauso nuo naujų vertybinių popierių išleidimo, o Bitcoin kritikas Peteris Schiffas neseniai apibūdino STRC kaip „akivaizdžią Ponzi schemą“ ir tvirtino, kad įmonei trūksta pakankamai veiklos pajamų už programinės įrangos verslo ribų, kad galėtų išlaikyti išmokas.
