„Binance“ ateities sandorių ir neatidėliotinų sandorių santykis šoktelėjo iki aukščiausio lygio per 1,5 metų – aukščiausio lygio nuo 2023 m. vidurio. Bet kodėl?
Ką „Binance Data“ sako apie rinką
Nauji „CryptoQuant“ analitiko Maartuun duomenys rodo, kad „Binance“ išvestinių finansinių priemonių apimtys mažėja vietoje, nes ateities sandorių ir neatidėliotinų sandorių santykis išaugo iki maždaug 5,1. Tai reiškia, kad už kiekvieną vietoje parduodamą 1 USD, apie 5 USD prekiaujama ateities sandoriais. Dauguma „kainų nustatymo“ ir likvidumo vyksta išvestinių finansinių priemonių užsakymų knygose, o ne paprastose pirkimo ir laikymo neatidėliotinos rinkose.
Binance-Futures/Spot Volume Ratio. Source: CryptoQuant
Kai santykis yra didelis, tai paprastai rodo, kad trumpalaikės spekuliacijos ir apsidraudimas dominuoja prieš paprastą kaupimą. Kaina linkusi audringiau reaguoti į likvidavimą, finansavimo svyravimus ir pozicionavimą, nei į organinę neatidėliotiną paklausą. Didėjantis „Binance“ ateities sandorių ir neatidėliotinų sandorių santykis rodo, kad rinką valdo prekybininkai, kurie nori greičio, sverto ir apsidraudimo, o ne tylių momentų kaupiklių, todėl nepastovumas ir įvykių rizika šiuo metu yra svarbesni nei įprastai.
Susiję skaitymai
Istoriškai šuoliai iki 1,5 metų aukštumų sutapo su laikotarpiais, kai Bitcoin buvo svarbiame makro lygyje arba šalia jo, o rinka „prekiavo naratyvu“ naudodama išvestines priemones, sustiprindama mitingus arba paversdama korekcijas staigiais susitraukimais. Kaip teigiama praėjusių metų gegužės 22 d. paskelbtame straipsnyje, „šis modelis dažnai atspindi trumpalaikes nuotaikas ir pozicionavimą, o ne ilgalaikį įsitikinimą“. Todėl nebūtinai turėtume tai suprasti kaip gryną „euforiją“: tai lygiai taip pat gali būti apsidraudimas ir gynybinis pozicionavimas, kaip ir tiesioginė spekuliacija.
Derivative Market Leader: Exchange Perpetual Futures Trading Volume. Source: CryptoQuant
Ką duomenys sako apie pasaulį
Naujausias Artimųjų Rytų konflikto etapas (JAV ir Izraelis prieš Iraną, Hormuzo rizika ir naftos srautai) pasaulinėms rinkoms įnešė aiškią „geopolitinės rizikos premiją“. Bitcoin ir kriptovaliutos buvo nukentėję nuo šių sukrėtimų greitai ir giliai. BTC nukrito iki maždaug 63 000 vasario mėn. streiko antraštėse, o po to sugrįžo virš 70 000, o tai rodo, kad rinkos, vadovaudamosi žmogaus baimėmis ir savo nepastovumu, reaguoja audringai, bet vėl normalizuojasi, kai praeis blogiausios antraštės ir nuotaikos nurims.
Spot Market Leader: Exchange Spot Trading Volume. Source: CryptoQuant
Binance tyrimai pažymi, kad šiuo metu rinkos yra įstrigusios tarp kelių neišspręstų temų. Dirbtinio intelekto skatinamas maržos spaudimas, trapus privatus kreditas ir dabar didelė geopolitinė rizika, o infliacija ir JAV makroekonominiai duomenys leidžia Fed „ilgiau išlaikyti aukštesnį“ naratyvą. Dėl tokio derinio (energijos rizika, lipni infliacija, griežtesnių finansinių sąlygų galimybė) ilgalaikės rizikos sandoriai tampa mažiau patrauklūs, todėl investuotojai renkasi priemones, kurias gali greitai padidinti arba sumažinti, pvz., „Binance“ ateities sandorius, o ne palikti kapitalą vietoje.
Susiję skaitymai
Ramesniame, mažos apimties pasaulyje dažniausiai dominuoja tiesioginė paklausa. Tačiau karų, naftos baimių ir neaiškių centrinių bankų pasaulyje išvestinės „Binance“ priemonės perima valdžią, nes prekybininkai siekia greičio, sverto ir apsidraudimo.
BTC’s price trends to the downside on the daily chart. Source: BTCUSDT on Tradingview
Viršelio vaizdas iš Perplexity, BTCUSDT diagrama iš Tradingview
