„Bitcoin“ ilgalaikių turėtojų grupė vis dar plečiasi, tačiau pagrindinis pelningumo rodiklis nukrito žemiau neutralaus, todėl rinkos struktūra vertinama atsargiau, net kai senesnė pasiūla ir toliau išeina iš apyvartos.
Balandžio 17 d. rinkos pastaboje grandinės analitikas Axelis Adleris jaunesnysis teigė, kad Bitcoin realizuotas LTH pasiūla padidėjo nuo 5,26 mln. BTC sausio 16 d. iki 8,32 mln. BTC balandžio 16 d., ty 3,06 mln. BTC per tris mėnesius. Tuo pačiu metu LTH SOPR, matuojant pagal septynių dienų slenkamąjį vidurkį, nukrito iki 0,979 ir dabar penkias dienas iš eilės išliko žemiau 1,0.
„Bitcoin“ ilgalaikio turėtojo duomenys tampa atsargūs
„Ilgalaikių turėtojų grupė toliau plečiasi“, – rašė jis. „Šis derinys svarbus: monetų kiekis LTH kohortoje auga, tačiau dalis išleistų senų monetų jau išeina nuostolingai. Kitaip tariant, vis daugiau monetų sensta ir tampa ilgalaikio turėtojo statusu, tačiau dalis monetų, kurias išleidžia ši grupė, nebeparduoda pelningai.
Lygties pasiūlos pusė vis dar atrodo struktūriškai konstruktyvi. Adleris teigė, kad „Bitcoin LTH Realized Supply“ diagrama rodo „staigų monetų kiekio padidėjimą LTH grupėje“, per praėjusius metus padidėjusį nuo 4,16 mln. BTC iki 8,32 mln. Jis tvirtino, kad ši tendencija rodo „ilgalaikio turto išplėtimą ir skysčių pasiūlos sumažėjimą“, tačiau taip pat pažymėjo, kad dalis padidėjimo atspindi esamas monetas, kurios tiesiog subręsta iki 155 dienų slenksčio, o ne vien tik naujus pirkinius.
Susiję skaitymai
Didėjanti LTH Realized Supply serija automatiškai nereiškia naujos paklausos, tačiau tai rodo, kad didesnė pasiūla tampa neaktyvi ilgesnį laiką. Adleris dabartinę sąranką supriešino su 2022 m. meškų rinka, kai LTH realizuotas tiekimas lapkritį pasiekė 15,31 mln. BTC, o vėliau pradėjo mažėti, nes buvo išleistos senesnės monetos. Kol kas, pasak jo, dabartinis profilis labiau atitinka konsolidavimą beveik 75 000 USD, o ne platų platinimo įvykį.
Įspėjamasis ženklas atsiranda dėl savininko elgesio pardavimo vietoje. Adleris apibūdino pasikartojančius LTH SOPR kritimus žemiau 1,0 nuo vasario mėnesio, o tai yra ženklas, kad ilgalaikiai monetas išleidžiantys turėtojai periodiškai tai daro nuostolingai. Naujausias rodmuo 0,979 rodo gilesnį epizodą kovo pabaigoje ir balandžio pradžioje, kai rodiklis nukrito iki 0,798 ir išliko žemiau 1,0 septynias dienas iš eilės, o po to trumpam atsigavo nuo balandžio 5 d. iki balandžio 11 d.
Adleris nustojo tai kapituliuoti. „Dabartinė nuotrauka yra pasikartojančių seklių kritimų žemiau 1,0 su greitu atsigavimu, o ne ilgalaike kapituliacija“, – rašė jis. „Dabar pagrindinis klausimas yra, ar dabartinė serija išliks aukščiau kovo mėnesio žemumų (0,798), ar SOPR nutrūks žemiau jų. Pakartotinis judėjimas gilyn kartu su tuo pačiu metu realizuoto tiekimo apvertimu žemyn yra tikra raudona vėliava dėl režimo pasikeitimo.
Susiję skaitymai
Šis kadravimas yra svarbus, nes jis nustato aiškias sąlygas, kas dabartinį signalą iš vietinio streso paverstų kažkuo rimtesniu. Kol SOPR išlieka toje zonoje, kurią Adleris apibūdino kaip negilių nuostolių zoną ir greitai atšoks, tai reiškia trumpalaikį spaudimą, o ne visišką kritimo atstatymą. Užrašo DUK skiltyje jis teigė, kad tokie trumpi išnirimai istoriškai veikė kaip įėjimo taškai, o ne kaip platesnio neigiamo impulso patvirtinimas.
Meškų atvejis, paties Adlerio apibrėžimu, reikalauja dviejų dalykų, kad įvyktų kartu: LTH SOPR reikšmingai išliktų žemiau 1,0 ir padidėtų, o LTH Realized Supply pasikeis. Tai reikštų ne tik nuostolių realizavimą senomis rankomis, bet ir platesnį perėjimą nuo kohortos plėtros prie aktyvaus platinimo.
Kol kas Adlerio išvada atsiduria per vidurį. Fonas išlieka struktūriškai teigiamas, nes ilgalaikių turėtojų pasiūla vis dar auga, tačiau naujas nuostolių pardavimo signalas reiškia, kad rinka nebėra visiškai konstruktyvi. Kitas SOPR žingsnis, ypač lyginant su kovo mėnesio žemuma, gali nulemti, ar tai tik dar vienas vietinis streso epizodas, ar prasmingesnio Bitcoin laikymo režimo poslinkio pradžia.
Spaudos metu BTC prekiavo 77 880 USD.
Teminis vaizdas sukurtas naudojant DALL.E, diagrama iš TradingView.com
